秦洪看盘｜资金布局思路清晰，勾勒流畅扬升趋势线

周一A股市场出现了震荡中重心上移的走势。

其中，上证综指在午市前后略有疲软，但随着大金融主线、算力主线、创新药主线的强势，上证综指随之再度企稳拉出阳K线。创业板指更是强硬，创出年内新高，形成了更为清晰的上升趋势线。看来，短线A股仍是强势格局。

长线资金持续加仓

虽然在近几个交易日，A股市场的主要股指重心持续上移，但沪深两市的日成交金额一直维持在1.8万亿元左右，未有实质性的突破。不过，在此演绎过程中，仍然出现了两个不为市场所重视，但却较为清晰的增量资金入市通道。一是两融资金。沪深两市两融余额在近段时间持续稳定增长，目前已过1.9万亿元。二是险资为代表的长线资金。数据显示，截至2024年底，我国商业保险资金运用余额约33万亿元，实际投资A股的比例约为11%，距离25%的政策要求上限还有较大空间。因此，在政策的推动下，险资自去年起加大了A股优质权益资产的配置力度。

巧合的是，从公开信息来看，无论是两融资金还是险资为代表的长线资金，他们青睐的方向主要有两个，一是包括中国平安（601318）为代表的大市值的蓝筹股。二是代表着中国制造业升级方向的新质生产力主线，比如说创新药产业链、算力产业链等品种。

正由于此，可以清晰地看出当前A股市场的资金布局思路，对于量化资金为代表的动量资金来说，他们在快速轮动中追求超额收益率，体现在盘面中就是围绕主题布局，反复轮动。比如说上周的基建主线、反内卷主线的快速轮动。在本周一，反内卷主线似乎也有接近炒作尾声的态势。对于长线资金来说，他们追求的是持续、稳健地布局，从而推动着A股出现了较为清晰的、运行在上升通道的涨升主线，比如说创新药主线、算力主线、大金融主线。值得指出的是，在本周一，正是这些主线的强势拉升，推动着创业板指、上证综指等股指仍运行在上升通道中。

涨升主线推力渐趋增强

这其实也隐含着A股市场后续行情的推力仍然强劲有力。一是因为无论是两融资金还是以险资为代表的长线资金，后续加仓的空间、能力、意愿均较为充足，从而意味着A股市场的多头有着源源不断的后续援军。

二是因为这些资金虽然各有所爱，但却又配合得当，比如说动量资金追求高频交易，给A股市场注入了充足的流动性；再比如说两融资金与以险资为代表的长线资金，涌入的标的大多是蓝筹股，大多是代表着中国制造业升级方向的新质生产力主线，且目前估值相对合理，产业扬升动能强劲。以创新药为例，目前无论是创新药的新药产品还是为创新药服务的CXO产业链个股，均出现了产业扬升的拐点。

一方面是当前A股市场的流动性充足，甚至还有进一步扬升的可能性，从而带来了估值扩张的推力；另一方面又是产业层面的积极信息增多，业绩增长的趋势更为清晰。所以，此类主线的龙头品种已拥有了戴维斯双击的能量，有望推动估值重心进一步上移，从而成为短线A股上升的推力。

综上所述，短线A股市场的扬升动能仍然充足，创新药、算力、军工、大金融等主线已形成了清晰的上升通道，从而有望牵引主要股指随之进一步攀升。操作中，仍可相对积极一些，积极跟踪长线资金竞相加仓的、已形成上升趋势的行业龙头品种。

（执业证书：A1210612020001）